پیوند پله: تعریف ، نحوه عملکرد آن ، جوانب مثبت و منفی ، مثال

جیمز چن ، CMT یک معامله گر متخصص ، مشاور سرمایه گذاری و استراتژیست بازار جهانی است. وی تألیف کتاب هایی در مورد تجزیه و تحلیل فنی و تجارت ارز که توسط جان ویلی و پسران منتشر شده است و به عنوان کارشناس مهمان در CNBC ، Bloombergtv ، Forbes و رویترز در میان سایر رسانه های مالی فعالیت کرده است.

توماس جی. بروک یک CFA و CPA با بیش از 20 سال تجربه در زمینه های مختلف از جمله سرمایه گذاری ، مدیریت نمونه کارها بیمه ، امور مالی و حسابداری ، مشاوره سرمایه گذاری شخصی و برنامه ریزی مالی و توسعه مواد آموزشی در مورد بیمه عمر و سالیانه است.

پیوند پله ای چیست؟

اوراق قرضه پله ای اوراق قرضه ای است که نرخ بهره اولیه پایین تر را پرداخت می کند اما شامل یک ویژگی است که امکان افزایش نرخ در فواصل دوره ای را فراهم می کند. تعداد و میزان افزایش نرخ و همچنین زمان بندی بستگی به شرایط اوراق قرضه دارد. اوراق قرضه پله ای در ضمن افزایش نرخ بهره ، مزایای اوراق بهادار با درآمد ثابت را در اختیار سرمایه گذاران قرار می دهد.

با این حال ، نرخ اولیه ارائه شده در وثیقه پله می تواند پایین تر از نرخ های ارائه شده در سایر سرمایه گذاری های با درآمد ثابت باشد. اگرچه فواید بسیاری برای اوراق بهادار وجود دارد ، اما سرمایه گذاران نیز باید از خطرات ذاتی مرتبط با این اوراق بهادار بدهی آگاه باشند.

غذای اصلی

• اوراق قرضه پله ای اوراق قرضه ای است که نرخ بهره اولیه پایین تر را پرداخت می کند اما شامل یک ویژگی است که امکان افزایش نرخ در فواصل دوره ای را فراهم می کند.
• تعداد و میزان نرخ افزایش می یابد - و همچنین زمان بندی بستگی به شرایط اوراق قرضه دارد.
• اوراق قرضه گام به گام به سرمایه گذاران پرداخت می کند و در عین حال به آنها امکان می دهد در آینده نرخ بالاتری کسب کنند.
• برخی از اوراق قرضه اوراق قرضه تک است که تنها یک افزایش در نرخ کوپن دارند ، در حالی که برخی دیگر ممکن است افزایش چند مرحله ای داشته باشند.

اوراق قرضه پله چگونه کار می کند

اوراق قرضه اوراق بهادار ابزار بدهی یا IOUS است که شرکت ها و سازمان های دولتی برای سرمایه گذاران برای جمع آوری بودجه برای یک پروژه یا گسترش صادر می کنند. به طور معمول ، سرمایه گذار برای مبلغ ارزش چهره خود برای اوراق قرضه پیش پرداخت می کند ، که هر کدام می تواند 1000 دلار باشد. سرمایه گذار هنگام بالغ شدن اوراق بهادار ، 1000 دلار (به نام مبلغ اصلی) بازپرداخت می کند (به نام تاریخ سررسید). بیشتر اوراق قرضه نرخ بهره دوره ای را پرداخت می کنند ، (به نام نرخ کوپن) ، که به طور معمول در طول عمر اوراق ثابت است.

به عنوان مثال ، اگر یک سرمایه گذار اوراق قرضه خزانه داری 1000 دلاری را با نرخ 2 ٪ در ده سال خریداری کند - به سرمایه گذار پرداخت می شود بر اساس نرخ کوپن 2 ٪. هنگامی که اوراق قرضه یا در ده سال بالغ می شود ، سرمایه گذار 1000 دلار اصلی را بازپرداخت می کند.

برعکس ، یک اوراق قرضه گام به گام در سالهای اولیه نرخ پایین تری می پردازد و نرخ آن با گذشت زمان افزایش می یابد تا سرمایه گذاران با نزدیک شدن به تاریخ سررسید ، نرخ کوپن بالاتری را دریافت کنند. به عنوان مثال ، یک اوراق قرضه گام به گام پنج ساله ممکن است برای دو سال اول نرخ اولیه 2. 5 ٪ و نرخ کوپن 4. 5 ٪ برای سه سال پایانی داشته باشد. از آنجا که پرداخت کوپن در طول عمر اوراق بهادار افزایش می یابد ، یک اوراق قرضه گام به گام به سرمایه گذاران این امکان را می دهد تا ضمن بهره مندی از افزایش نرخ کوپن ، از ثبات پرداخت بهره اوراق بهادار استفاده کنند. با این حال ، در نتیجه ویژگی پله ، اوراق قرضه گام به گام در مقایسه با سایر اوراق قرضه با نرخ ثابت ، در ابتدا نرخ کوپن پایین تر دارند.

نرخ اوراق قرضه افزایش می یابد

ساختار اوراق قرضه گام به گام می تواند افزایش یا چند نرخ داشته باشد. اوراق قرضه تک مرحله ای که به عنوان اوراق بهادار یک مرحله ای نیز شناخته می شود ، در طول عمر اوراق قرضه یک افزایش در میزان کوپن دارد. در مقابل ، پیوند چند مرحله ای می تواند چندین بار کوپن را به سمت بالا در زندگی امنیت تنظیم کند. افزایش کوپن از یک برنامه از پیش تعیین شده پیروی می کند.

اوراق قرضه پله ای مشابه اوراق بهادار محافظت شده از تورم خزانه داری (نکات) است. اصلی نکات با تورم افزایش می یابد و با کاهش تورم کاهش می یابد. تورم نرخ افزایش قیمت در اقتصاد ایالات متحده است و توسط شاخص قیمت مصرف کننده اندازه گیری می شود. نکات پرداخت سود نیمه ساله ، با نرخ ثابت ، که به مبلغ اصلی تنظیم شده اعمال می شود. در نتیجه ، مبلغ پرداخت بهره با تورم افزایش می یابد و با تورم کاهش می یابد.

مزایای اوراق قرضه پله

اوراق قرضه پله به طور معمول بهتر از سایر سرمایه گذاری های با نرخ ثابت در یک بازار در حال افزایش است. با هر مرحله ، به صاحبان اوراق قرضه نرخ بالاتری پرداخت می شود و از آنجا که خطر از دست دادن نرخ بالاتر در بازار خطر کمتری وجود دارد ، پله ها دارای نوسانات قیمت کمتری یا نوسانات قیمت هستند.

یادآوری این نکته حائز اهمیت است که قیمت اوراق و نرخ بهره به طور معکوس مرتبط هستند ، به این معنی که وقتی نرخ بهره کاهش می یابد ، قیمت اوراق افزایش می یابد. برعکس ، افزایش نرخ بهره منجر به فروش در بازار اوراق قرضه می شود و قیمت اوراق قرضه کاهش می یابد. دلیل فروش این است که اوراق قرضه با نرخ ثابت موجود در یک بازار در حال افزایش جذابیت کمتری دارد. سرمایه گذاران به طور معمول با افزایش نرخ و اوراق بهادار پایین تر خود ، اوراق بهادار بالاتر را می طلبند. اوراق قرضه گام به گام به سرمایه گذاران کمک می کند تا از این فرآیند جلوگیری کنند زیرا میزان اوراق به مرور افزایش می یابد.

اوراق قرضه پله در بازار ثانویه به فروش می رسد و توسط کمیسیون اوراق بهادار و بورس (SEC) تنظیم می شود. در نتیجه ، معمولاً خریداران و فروشندگان کافی در نقدینگی با بازار وجود دارند که سرمایه گذاران را برای ورود و خروج موقعیت ها با سهولت وارد می کنند.

پرداخت سود اوراق بهادار در طول عمر اوراق بهادار افزایش می یابد.

SEC اوراق قرضه پله را تنظیم می کند.

اوراق قرضه پله ای تمایل به پیش فرض کم دارند.

ویژگی پله ای قرار گرفتن در معرض نرخ بازار و نوسانات قیمت را کاهش می دهد.

اوراق قرضه پله بسیار مایع است.

نرخ های بالاتر تضمین نمی شوند زیرا برخی از اوراق قرضه پله قابل تماس هستند.

ریسک نرخ بهره وجود دارد: نرخ بازار می تواند سریعتر از نرخ پله بلند شود.

پله های غیر قابل جمع شدن نرخ کوپن پایین تر را پرداخت می کنند زیرا هیچ گونه خطر رستگاری زودرس وجود ندارد.

در صورتی که قیمت فروش کمتر از قیمت خرید باشد ، پله های فروخته شده می توانند ضرر داشته باشند.

خطرات اوراق قرضه پله

در روند نزولی ، برخی از اوراق قرضه پله ای قابل تماس هستند ، به این معنی که صادرکننده می تواند اوراق قرضه را بازخرید کند. ویژگی قابل تماس هنگامی که به نفع صادرکننده در صورت کاهش نرخ بازار باشد ، ایجاد می شود ، سرمایه گذار این احتمال را دارد که صادرکننده اوراق قرضه را بازگرداند. در صورت فراخوانی اوراق قرضه ، بعید به نظر می رسد که سرمایه گذار بتواند با همان نرخ دریافت شده از وثیقه پله ، سرمایه گذاری مجدد کند. همچنین ، اگر سرمایه گذار اوراق قرضه جدیدی را خریداری کند ، احتمالاً قیمت آن با قیمت اصلی خرید اوراق بهادار متفاوت خواهد بود.

اگرچه اوراق قرضه گام به گام در فواصل تعیین شده در یک محیط در حال افزایش افزایش می یابد ، اما هنوز هم می توانند نرخ بهره بالاتر را از دست بدهند. اگر نرخ بازار با سرعت بیشتری نسبت به افزایش گام افزایش یابد ، دارنده اوراق قرضه ریسک نرخ بهره را تجربه می کند. همچنین ، سرمایه گذار ممکن است در صورت پرداخت اوراق قرضه گام به گام نرخ پایین تر از بازار در مقابل سایر اوراق موجود ، هزینه فرصت و ریسک سرمایه گذاری مجدد را داشته باشد.

اوراق قرضه گام معمولاً توسط شرکتهای با کیفیت بالا و سازمان های دولتی صادر می شود که به کاهش خطر پیش فرض کمک می کند ، این عدم بازپرداخت اصلی و بهره است.

قیمت اوراق بهادار به صورت دوره ای نوسان می کند. اگر اوراق قرضه پله ای قبل از تاریخ سررسید خود فروخته شود ، قیمتی که سرمایه گذار دریافت می کند می تواند پایین تر از قیمت خرید اصلی باشد که منجر به ضرر می شود. سرمایه گذار فقط در صورت نگه داشتن وثیقه به سررسید ، مبلغ اصلی بازگردانده شده را تضمین می کند.

نمونه ای از پیوند پله ای

بیایید بگوییم شرکت اپل (AAPL) با بلوغ 5 ساله ، سرمایه گذاران را به سرمایه گذاران ارائه می دهد. نرخ کوپن یا نرخ بهره برای دو سال اول 3 ٪ است و در سه سال بعد تا 4. 5 ٪ قدم می گذارد.

اندکی پس از خرید اوراق قرضه ، بیایید بگوییم که نرخ بهره کلی پس از سال اول به 3. 5 ٪ در اقتصاد افزایش می یابد. اوراق قرضه گام به گام 3 ٪ در مقابل بازار کلی بازده کمتری خواهد داشت.

در سال سه ، نرخ بهره به دلیل سیگنالینگ فدرال رزرو ، به 2. 4 ٪ کاهش می یابد و نرخ بهره بازار را برای افزایش اقتصاد برای چند سال آینده پایین نگه می دارد. اوراق قرضه پله در 4. 5 ٪ در مقابل بازار کلی یا اوراق بهادار با درآمد ثابت ، نرخ بالاتری خواهد داشت.

با این حال ، اگر نرخ بهره در طول عمر اوراق قرضه پله بلند شود و به طور مداوم از نرخ کوپن فراتر رود ، بازده اوراق قرضه نسبت به بازار کلی پایین تر خواهد بود.